A Fan范局观察

La liquidación de ETFs de ETH por parte de Harvard en un trimestre en realidad puso de manifiesto un problema central: Las instituciones aún no han descubierto qué es realmente ETH. La narrativa institucional de BTC ya es clara: Oro digital, activos macroeconómicos, reservas a largo plazo. ¿Pero qué pasa con ETH? ¿Es una acción tecnológica, un bono de internet, un activo de ingresos o un Web3 subyacente? Más importante aún, cuanto más próspera sea la Capa 2, más ambigua es la captura de valor del propio ETH. Además, los ETFs de ETH actualmente no generan ingresos por staking, y muchas instituciones solo obtienen "exposición a ETH sin lógica de flujo de caja". Así que creo que la mayor supresión del ETH ahora no es la tecnología, sino la cognición institucional. Las instituciones no temen a las fluctuaciones, lo que las instituciones temen: "No sé qué estoy sosteniendo."

Creo que la mayor importancia de Firedancer para SOL no es TPS, sino la primera vez que las instituciones vuelven a creer en Solana. En el pasado, el plazo de prescripción siempre ha tenido un "descuento de confianza institucional"; el rendimiento es muy sólido, pero el historial de cliente único + tiempo de inactividad ha hecho que muchos fondos tengan miedo de asumir posiciones muy pesadas. Ahora que hemos entrado en la era de los dos clientes, esta lógica empieza a relajarse. El mercado solía sentirse: "Solana es rápida, pero poco fiable" El futuro puede convertirse lentamente en: "Solana es lo suficientemente rápida y estable" Si Firedancer se mantiene de forma constante durante el próximo año, el sistema de valoración de SOL podría ser revalorado.

Se rumorea que BlackRock invierte entre 50 y 10.000 millones de dólares en la OPV de SpaceX, con una valoración de 1,75 billones de dólares. Curiosamente: Wall Street solo ahora empieza a valorar seriamente SpaceX, pero la cadena ya se ha especulado hace mucho tiempo. Las instituciones analizan el flujo de caja, Starlink y pedidos militares; En la cadena vemos la IA, la economía espacial, Musk y la "entrada al mundo del futuro". Muchas veces, la fijación de precios institucionales es más estable, pero el futuro suele verse antes en la cadena. Esta vez es más bien así: Las finanzas tradicionales han empezado a reconocer la imaginación del mercado cripto.

Esta organización, China, ha querido hacerlo desde hace mucho tiempo, y Trump finalmente dio un paso.

SpaceX ha confirmado que aparecerá bajo el símbolo bursátil $SPCX. Las acciones de SpaceX comenzarán oficialmente a cotizar y cotizar el 12 de junio. Las acciones estadounidenses podrían inaugurar una de las OPVs más vistas de la última década. En la era de la economía espacial, entró oficialmente en el mercado secundario.

"Problemas, hermano mayor", dime, ¿dónde $BTC retirada para comprar? ¿Puedes contarme un punto?

16 de mayo: Hay mucho que observar en el mercado la próxima semana: la situación en Oriente Medio podría volver a calentarse, las expectativas de "subida de tipos de interés" del mercado de bonos se están intensificando, y también se publicarán los últimos minutos de la reunión de la Fed en la "era Powell". Céntrate en: * A las 2:00 a.m. del jueves, la Fed publica su acta; * Nvidia (NVDA) informa de resultados fuera de horario el miércoles; * Walmart (WMT) publicó resultados antes del mercado el jueves. La línea principal actual del mercado sigue centrada en el auge de la IA y el gasto de los consumidores, y las dos grandes vanas de la tecnología y el consumo darán paso a una prueba clave la próxima semana.

KelpDAO dijo que la configuración 1 de 1 que ocurrió fue aprobada por LayerZero; LayerZero respondió que la configuración la elige el propio equipo del proyecto, y la responsabilidad recae en KelpDAO. Pero creo que el verdadero problema esta vez no es quién tiró la marihuana, sino que la confianza a nivel de infraestructuras ha empezado a tener problemas. Como muchos proyectos han estado usando configuraciones similares durante mucho tiempo, esto ya no es simplemente "el desarrollador elige la equivocada". Cuando una configuración peligrosa puede convertirse en la opción predeterminada en el ecosistema, la propia plataforma es la responsable. Siempre he sentido que lo más aterrador del DeFi no son las vulnerabilidades evidentes, sino esas cosas que son "seguras por defecto". Porque una vez que hay un problema con la infraestructura subyacente, afectará no solo a un proyecto, sino a la confianza de todo el ecosistema.

Después de Cerebras, el mercado ya ha comenzado a negociar SpaceX por adelantado. Una tendencia clara ahora es: La OPV a gran escala aún no ha sido listada y la cadena ya ha empezado a fijar precios. La mayor parte de los dividendos de OPVs pasadas pertenecían a los capitalistas de riesgo y a Wall Street. Pero ahora, cada vez más fondos empiezan a exagerar las "expectativas" de antemano a través de la cadena: monedas conceptuales de IA, activos de mapeo previos a la salida a bolsa y tokens conceptuales populares, que básicamente están apresurados. Creo que esto podría convertirse en la norma en el futuro. Porque lo que realmente vale ahora no es solo la empresa en sí, sino: Quien pueda asumir las emociones primero obtendrá la liquidez primero.

Lo que más teme al mercado ahora no es "si algo ocurrirá en Oriente Medio", sino si algo ocurrirá de repente el fin de semana. Debido a que los conflictos geopolíticos probablemente se intensificarán durante el fin de semana: los mercados globales están cerrados, la liquidez es la más baja y, en caso de una operación militar, el lunes suele haber diferencias directas. Ahora el riesgo del Estrecho de Ormuz se está intensificando. Si hay represalias iraníes, Estados Unidos amplía su implicación, se atacan petroleros o el estrecho queda aún más bloqueado en las próximas 24 horas, es probable que el mercado entre en un patrón de "petróleo crudo disparándose, oro subiendo, acciones tecnológicas bajo presión y activos globales de riesgo cayendo" la próxima semana. Así que ahora muchas instituciones están haciendo una cosa el viernes: desapalancar. Porque lo peor de los cisnes negros no es la pérdida, sino la falta siquiera de una oportunidad de detenerla.