Cours de Yield Basis

Ep623 : @yieldbasis - Perturber Defi & Rendement Bitcoin Dans cet épisode, @crainbf retrouve @newmichwill, le fondateur solo de @CurveFinance, quatre ans après son lancement en 2020. Michael décrit les origines de Curve : Frustré par les échanges inefficaces de $DAI à $USDC suite aux emprunts de $ETH sur MakerDAO, il a développé un AMM DeFi adapté aux stablecoins et aux premiers LST comme stETH. Il a rapidement atteint 1 million de dollars de TVL grâce à une courbe de liaison qui concentre la liquidité autour des prix 1:1, plus efficace que le modèle de liquidité concentrée d'Uniswap pour les actifs indexés. Les fonctionnalités suivantes incluent des wrappers BTC, des paires stETH, crvUSD (un stablecoin de style CDP avec un gardien de peg pour une stabilité fiable et des liquidations réversibles pour éviter les ventes forcées à bas prix), et des protocoles de prêt. La gouvernance repose sur le veCRV : Le verrouillage des tokens CRV accorde un pouvoir de vote veCRV proportionnel à la durée de verrouillage, un mécanisme largement adopté dans DeFi et maintenant affiné dans Yield Basis. @yieldbasis s'attaque à la perte impermanente dans des pools volatils tels que BTC/crvUSD : Les utilisateurs déposent des BTC pour recevoir un token de reçu ybBTC ; le protocole emprunte une valeur équivalente en crvUSD, la paire dans un pool Curve avec un effet de levier de 2x (50 % de dette, 50 % d'équité), et utilise les tokens LP comme garantie de prêt. Cela élimine l'exposition bilatérale, permettant un suivi 1:1 de l'actif déposé sans traînée, tandis que les frais s'accumulent grâce aux arbitrages des rééquilibrages que les emprunteurs flash emploient dans le Rebalancing-AMM et le VirtualPool pour maintenir l'effet de levier. Les simulations indiquent un APY de plus de 20 %, qui peut diminuer avec une volatilité réduite du BTC, sous un plafond de 50 milliards de dollars de TVL pour assurer une croissance contrôlée. Cela complète Curve en dirigeant les incitations veCRV vers les pools crvUSD (avec un vote se concluant bientôt), améliorant la liquidité, les frais de trading, la demande de prêts et les revenus DAO à des niveaux comparables à ceux du YB DAO provenant de l'arbitrage de peg. Les considérations clés incluent les migrations manuelles de liquidité en raison de contrats non évolutifs, la complexité de dissuader les forks, et le besoin de soutien des développeurs pour évoluer. Sujets discutés dans cet épisode : 00:00 Introduction à Curve Finance et YieldBases 02:24 Comprendre les Mécanismes Uniques de Curve 07:58 Le Concept de veTokenomics 15:27 Leçons Apprises de la Construction de Curve 22:20 Exploration de YieldBasis et de ses Innovations 29:47 Comprendre Yield Basis et la Collatéralisation 32:25 Naviguer dans la Volatilité du Marché et les Événements de Liquidation 35:32 Métriques et Perspectives de Performance de Yield Basis 38:35 Évoluer Yield Basis : Directions Futures 40:33 Attentes de Rendement et Dynamiques du Marché 43:12 Croissance Potentielle et Défis de Liquidité 46:18 Expansion vers d'autres Chaînes et Tokens de Gouvernance 49:35 La Relation Symbiotique avec Curve 54:31 Prochaines Étapes et Développements Futurs Sponsors : Gnosis : Gnosis construit des infrastructures décentralisées essentielles pour l'écosystème Ethereum depuis 2015. Avec le lancement de Gnosis Pay l'année dernière, nous avons introduit le premier Réseau de Paiement Décentralisé au monde. Commencez à tirer parti de sa puissance dès aujourd'hui à