Harga Yield Basis

Ep623: @yieldbasis - Mengganggu Defi & Hasil Bitcoin Dalam episode ini, @crainbf bersatu kembali dengan @newmichwill, pendiri tunggal @CurveFinance, empat tahun setelah diluncurkan pada tahun 2020. Michael menguraikan asal-usul Curve: Frustrasi dengan $DAI yang tidak efisien untuk $USDC swap setelah $ETH meminjam di MakerDAO, ia mengembangkan AMM DeFi yang disesuaikan untuk stablecoin dan LST awal seperti stETH. Dengan cepat mencapai $1 juta TVL melalui kurva obligasi yang memusatkan likuiditas di sekitar harga 1:1, lebih efektif daripada model likuiditas Uniswap yang kemudian terkonsentrasi untuk aset yang dipatok. Fitur selanjutnya termasuk pembungkus BTC, pasangan stETH, crvUSD (stablecoin gaya CDP dengan penjaga pasak untuk stabilitas yang andal dan likuidasi reversibel untuk menghindari penjualan paksa pada posisi terendah), dan protokol pinjaman. Tata kelola bergantung pada veCRV: Mengunci token CRV memberikan kekuatan suara veCRV sebanding dengan durasi penguncian, mekanisme yang diadopsi secara luas di DeFi dan sekarang disempurnakan dalam Basis Hasil. @yieldbasis mengatasi kerugian tidak permanen di kumpulan volatil seperti BTC/crvUSD: Pengguna menyetor BTC untuk menerima token tanda terima ybBTC; protokol meminjam nilai crvUSD yang setara, memasangkannya dalam kumpulan Curve dengan leverage 2x (50% utang, 50% ekuitas), dan menggunakan token LP sebagai jaminan pinjaman. Ini menghilangkan eksposur dua sisi, memungkinkan pelacakan 1:1 dari aset yang disimpan tanpa hambatan, sementara biaya yang diperoleh dari arbiter penyeimbangan ulang otomatis menggunakan pinjaman kilat di Rebalancing-AMM dan VirtualPool untuk mempertahankan leverage. Simulasi menunjukkan 20%+ APY, yang dapat menurun dengan berkurangnya volatilitas BTC, di bawah batas TVL $50 miliar untuk memastikan pertumbuhan yang terkendali. Ini melengkapi Curve dengan mengarahkan insentif veCRV ke kumpulan crvUSD (dengan pemungutan suara segera berakhir), meningkatkan likuiditas, biaya perdagangan, permintaan pinjaman, dan pendapatan DAO ke tingkat yang sebanding dengan YB DAO dari arbitrase pasak. Pertimbangan utama termasuk migrasi likuiditas manual karena kontrak yang tidak dapat ditingkatkan, kompleksitas mencegah fork, dan kebutuhan akan dukungan pengembang untuk menskalakan. Topik yang dibahas dalam episode ini: 00:00 Pengantar Curve Finance dan YieldBases 02:24 Memahami Mekanisme Unik Curve 07:58 Konsep veTokenomics 15:27 Pelajaran yang Dipetik dari Kurva Membangun 22:20 Menjelajahi YieldBasis dan Inovasinya 29:47 Memahami Basis Hasil dan Agunan 32:25 Menavigasi Volatilitas Pasar dan Peristiwa Likuidasi 35:32 Metrik dan Wawasan Kinerja Basis Hasil 38:35 Penskalaan Basis Hasil: Arah Masa Depan 40:33 Ekspektasi Imbal Hasil dan Dinamika Pasar 43:12 Potensi Pertumbuhan dan Tantangan Likuiditas 46:18 Memperluas ke Rantai Lain dan Token Tata Kelola 49:35 Hubungan Simbiosis dengan Kurva 54:31 Pencapaian Mendatang dan Perkembangan Masa Depan Sponsor: Gnosis: Gnosis telah membangun infrastruktur terdesentralisasi inti untuk ekosistem Ethereum sejak 2015. Dengan peluncuran Gnosis Pay tahun lalu, kami memperkenalkan Jaringan Pembayaran Terdesentralisasi pertama di dunia. Mulailah memanfaatkan kekuatannya hari ini di