A Fan范局观察

Гарвард за один квартал полностью избавился от ETH ETF, что на самом деле выявило ключевую проблему: Институциональные инвесторы до сих пор не могут понять, что же такое ETH на самом деле. Нарратив вокруг BTC для институций уже очень ясен: цифровое золото, макроактив, долгосрочный резерв. А что насчёт ETH? Это технологический актив, интернет-облигация, доходный актив или базовый слой Web3? Ещё более важно, что чем более развивается Layer2, тем более размывается ценность самого ETH. К тому же, у ETH ETF сейчас нет дохода от стейкинга, поэтому многие институции фактически получают «экспозицию на ETH без логики денежного потока». Поэтому я считаю, что сейчас самое большое ограничение для ETH — это не технологии, а восприятие институций. Институции не боятся волатильности, они боятся: «не знать, что именно они держат».

Я считаю, что главное значение Firedancer для SOL — это не TPS, а то, что впервые институциональные инвесторы начали заново верить в Solana. Раньше у SOL всегда был «дисконт институционального доверия» — высокая производительность, но один клиент и история с простоями заставляли многие фонды не рисковать большими вложениями. Теперь, с переходом к эпохе двух клиентов, эта логика начинает меняться. Рынок раньше думал: «Solana очень быстрая, но ненадежная» В будущем это может постепенно превратиться в: «Solana очень быстрая и достаточно стабильная» Если Firedancer будет стабильно работать в течение следующего года, оценочная модель SOL может быть пересмотрена.

BlackRock планирует инвестировать от 5 до 10 миллиардов долларов в IPO SpaceX, оценка может достичь 1,75 триллиона долларов. Интересно, что: Уолл-стрит только сейчас начинает серьезно оценивать SpaceX, но в блокчейне это уже давно обсуждается. Институциональные инвесторы смотрят на денежные потоки, Starlink, военные заказы; В блокчейне же внимание уделяется AI, космической экономике, Маску и «входу в мир будущего». Часто институциональная оценка более стабильна, но блокчейн раньше видит будущее. На этот раз это скорее: Традиционные финансы начинают признавать воображение крипторынка.

Эта организация в Китае давно хотела с ним разобраться, и наконец Трамп вмешался.

SpaceX подтвердил, что будет котироваться под тикером $SPCX. Акции SpaceX начнут официально торговаться 12 июня. Американский фондовый рынок может стать свидетелем одного из самых ожидаемых IPO за последние десять лет. Эра космической экономики официально вступает на вторичный рынок.

«Брат, помоги» — скажи, где купить $BTC на откате? Назови точку входа, пожалуйста?

16 мая: на следующей неделе будет много важных событий на рынке — ситуация на Ближнем Востоке может снова обостриться, на долговом рынке растут ожидания повышения ставок, а также будет опубликован последний протокол заседания ФРС эпохи Пауэлла. Основные моменты для внимания: * В четверг в 2:00 ночи по МСК ФРС опубликует протокол заседания; * Nvidia (NVDA) опубликует отчет после закрытия рынка в среду; * Walmart (WMT) опубликует отчет до открытия рынка в четверг. Основная тема рынка по-прежнему связана с ажиотажем вокруг AI и потребительскими расходами, на следующей неделе ключевое испытание пройдут два главных индикатора — технологии и потребление.

KelpDAO заявил, что проблемная конфигурация 1-of-1 была одобрена LayerZero; в ответ LayerZero заявил, что конфигурацию выбирал сам проект, и ответственность лежит на KelpDAO. Но я считаю, что настоящая проблема сейчас уже не в том, кто перекладывает вину, а в том, что доверие к инфраструктурному уровню начинает рушиться. Потому что множество проектов долгое время использовали подобные конфигурации, и это уже не просто «разработчики сами выбрали неправильно». Когда опасная конфигурация становится стандартным вариантом в экосистеме, ответственность лежит на самой платформе. Я всегда считал, что самое страшное в DeFi — это не явные уязвимости, а те вещи, которые «все по умолчанию считают безопасными». Потому что если базовая инфраструктура дает сбой, пострадает не один проект, а доверие всей экосистемы.

После Cerebras рынок уже начал заранее торговать SpaceX. Сейчас очевидная тенденция такова: Крупные IPO ещё не вышли на биржу, а их цена уже формируется в блокчейне. Раньше основная прибыль от IPO доставалась венчурным капиталистам и Уолл-стрит. Но теперь всё больше средств начинают заранее спекулировать «ожиданиями» через блокчейн — AI-концептуальные монеты, Pre-IPO отражённые активы, популярные концептуальные токены — по сути, это забег вперёд. Я думаю, это может стать нормой в будущем. Потому что сейчас действительно ценным является не только сама компания, а: кто сможет первым поймать настроение, тот и получит ликвидность первым.

Рынок сейчас боится не того, случится ли что-то на Ближнем Востоке, а того, случится ли что-то внезапно в выходные. Потому что геополитические конфликты чаще всего обостряются в выходные: мировые рынки закрыты, ликвидность минимальна, и в случае внезапных военных действий в понедельник часто происходит резкий скачок. Сейчас риск в Ормузском проливе растет. Если в ближайшие 24 часа произойдет иранская ответная акция, расширение вмешательства США, атака на танкеры или дальнейшая блокада пролива, то на следующей неделе рынок, скорее всего, перейдет в режим «резкий рост цен на нефть, подъем золота, давление на технологические акции, обвал глобальных рисковых активов». Поэтому многие институциональные инвесторы в пятницу делают одно: снижают кредитное плечо. Потому что самая страшная «черная лебедь» — это не убытки, а отсутствие возможности даже зафиксировать убыток.