Ціна Yield Basis

Ep623: @yieldbasis - Порушення прибутковості Defi та Bitcoin У цьому епізоді @crainbf возз'єднується з @newmichwill, сольним засновником @CurveFinance, через чотири роки після його запуску у 2020 році. Майкл описує походження Curve: розчарований неефективними $DAI $USDC своп після $ETH запозичень на MakerDAO, він розробив DeFi AMM, адаптований для стабільних монет і ранніх LST, таких як stETH. Він швидко досяг $1 млн TVL через криву облігацій, яка концентрує ліквідність навколо цін 1:1, що ефективніше, ніж пізніша модель концентрованої ліквідності Uniswap для прив'язаних активів. Наступні функції включають обгортки BTC, пари stETH, crvUSD (стейблкоїн у стилі CDP з прив'язкою для надійної стабільності та оборотних ліквідацій, щоб уникнути примусових продажів на низьких рівнях) та протоколи кредитування. Управління ґрунтується на veCRV: блокування токенів CRV надає veCRV право голосу, пропорційне тривалості блокування, механізм, який широко використовується в DeFi і тепер удосконалений у Yield Basis. @yieldbasis вирішує проблему непостійних втрат у волатильних пулах, таких як BTC/crvUSD: користувачі вносять BTC, щоб отримати токен отримання ybBTC; протокол позичає еквівалентну вартість crvUSD, об'єднує її в пул Curve з кредитним плечем 2x (50% боргу, 50% капіталу) і використовує LP-токени як заставу позики. Це усуває двосторонній ризик, дозволяючи відстежувати депонований актив 1:1 без перетягування, тоді як комісії нараховуються від автоматичного ребалансування, арбітражери використовують швидкі позики в Rebalancing-AMM і VirtualPool для підтримки кредитного плеча. Моделювання вказує на 20%+ APY, який може знизитися зі зниженням волатильності BTC, при ліміті TVL у $50 млрд для забезпечення контрольованого зростання. Він доповнює Curve, спрямовуючи стимули veCRV до пулів crvUSD (голосування завершиться найближчим часом), підвищуючи ліквідність, торгові комісії, попит на запозичення та доходи DAO до рівнів, порівнянних із YB DAO від прив'язкового арбітражу. Ключові міркування включають ручну міграцію ліквідності через контракти, які не оновлюються, складність стримування форків і потребу в підтримці розробників для масштабування. Теми, що обговорюються в цьому епізоді: 00:00 Вступ до Curve Finance та YieldBases 02:24 Розуміння унікальних механізмів Curve 07:58 Концепція veTokenomics 15:27 Уроки, винесені з побудови кривої 22:20 Знайомство з YieldBasis та його інноваціями 29:47 Розуміння базису прибутковості та застави 32:25 Навігація волатильністю ринку та подіями ліквідації 35:32 Метрики та інсайти продуктивності на основі врожайності 38:35 Базис масштабування прибутковості: майбутні напрямки 40:33 Очікування врожайності та динаміка ринку 43:12 Потенційне зростання та проблеми з ліквідністю 46:18 Розширення на інші мережі та токени управління 49:35 Симбіотичні відносини з кривою 54:31 Майбутні віхи та майбутній розвиток подій Спонсорів: Гнозис: Gnosis з 2015 року створює основну децентралізовану інфраструктуру для екосистеми Ethereum. З запуском Gnosis Pay минулого року ми представили першу у світі децентралізовану платіжну мережу. Почніть використовувати його потужність вже сьогодні на