Quando a Base encontra Solana: a guerra entre cadeias termina e as guerras de tráfego começam

Autor: Charlie Liu

Como escrevi recentemente em The New Battlefield for Stablecoins: The Layer 1 Battle entre Stripe e Circle, a guerra entre cadeias queimou do L2 entre Coinbase e Robinhood para o L1 entre Circle e Stripe.

Mas desta vez é diferente.

A Base anunciou o caminho oficial de interoperabilidade com a Solana, que não é apenas tão simples quanto "os ativos podem cruzar o passado", mas rebaixa "qual cadeia escolher" para uma configuração de segundo plano e atualiza "quem controla a rota padrão da intenção à transação" em um negócio investível e operável.

Em um mercado onde novos L1/L2 estão surgindo, o volume de negociação de stablecoin está disparando, RWA e DAT estão subindo e as exchanges desafiadoras estão corroendo a participação de mercado, esta é uma aposta de longo prazo em "engenharia de tráfego".

Por que dois "sistemas operacionais" precisam um do outro

Esta não é uma questão científica popular sobre "o que é Base / o que é Solana". A chave é no que cada um deles é melhor e do que eles desistem.

A base une distribuição, identidade e poder de liquidação do Ethereum, formando um enorme funil de "entrada de conformidade + ativos EVM"; A desvantagem é que as interações de latência ultrabaixa não são dominantes.

Solana leva a taxa de transferência e a experiência do usuário ao extremo; O preço está a meio passo dos fundos nativos da EVM, distribuição institucional.

Em outras palavras, Base abraça a entrada de "pessoas" e "dinheiro", e Solana apreende o "toque" e a "velocidade".

Uma ponte que trata essas diferenças como "características" em vez de "contradições" é essencialmente "distribuição ideal de cargas de trabalho".

identidade, conformidade, governança e financiamento profundo permanecem na Base; links de alta frequência que exigem velocidade manual e experiência suave em Solana; O roteamento é organizado automaticamente em segundo plano e os usuários não precisam alterar carteiras ou equipes para alterar suas pilhas de tecnologia.

compensações entre os dois lados não precisam ser suavizadas, mas podem ser compostas ao longo da mesma jornada do usuário.

Por que não apenas atualizar a experiência de front-end

? Superficialmente, este é um canal bidirecional que foi oficialmente "justificado": permitindo que o SOL seja chamado como um ativo local no fluxo EVM e permitindo que os ativos do lado da base sejam expressos naturalmente em Solana.

Mais importante é a posição - esta não é uma porta lateral para geeks, mas um "canal padrão" para as massas.

Quando a ponte é produzida e incorporada na carteira e no caminho de pagamento, os usuários não precisam mudar o ambiente e fazer a mesma coisa, mas pegar uma pista mais adequada em segundo plano.

O impacto na estrutura do mercado é muitas vezes reduzir os custos de mudança, reduzir os spreads, aprofundar o pool de liquidez que pode ser verdadeiramente negociável e os lucros naturalmente se aproximarão do lado de "controlar a rota da última milha".

O fosso mudou de um parâmetro técnico para um "direito de roteamento de tráfego",

e os investidores devem vê-lo como uma rede de pagamento em vez de uma simples "cadeia". O "acúmulo de valor" de todo o sistema está na fonte da intenção e no nó do roteamento automático.

A entrada em moeda fiduciária da Coinbase e o caminho da carteira da Base naturalmente detêm os direitos de distribuição upstream. O lado da execução da Solana consome os retornos excedentes de cenários de alta frequência. Quem conseguir definir o caminho padrão - carteira, depósito, agregador - será mais capaz de construir um pedágio.

Isso é especialmente importante agora: as stablecoins já são o negócio de crescimento mais rápido em criptomoedas, gigantes fora do círculo estão começando a fazer "pagamento L1" e o roteamento entre diferentes cadeias se tornou a principal prioridade do novo jogo.

Do ponto de vista do investimento, a lógica de avaliação deixará o culto puro do TPS e se aproximará de "quem detém o caminho padrão e a liquidação final".

Os incentivos não entram em conflito

com as equipes empreendedoras, e essa ponte significa que "a distribuição não precisa migrar, a experiência não precisa comprometer".

Para os investidores, ele fornece um caminho realista de "juros compostos LTV de usuário único": de um lado, distribuição confiável e empreendimento de capital EVM e, do outro, há um ciclo de execução estável e de baixo atrito.

ascensão do RWA e do DAT exige que ambos estejam online: as operações sejam tão previsíveis quanto um sistema automatizado e as auditorias sejam tão compreensíveis quanto uma demonstração financeira.

razão pela qual ETH e SOL se tornaram os centros duplos do lado do ativo e do lado da experiência é que essa combinação de "distribuição × execução" é bastante suave. No futuro, sobrepor um ou dois "L1s de pagamento" como satélites de tráfego não cortará as histórias dos usuários.

O debate "monólito vs. módulo", o debate fundamentalista de se retirar do retiro do palco principal

deu lugar a discussões operacionais pragmáticas.

Quais links devem ficar à sombra da liquidação e conformidade do Ethereum, quais links devem estar na pista de baixa latência da Solana e as stablecoins devem ser transportadas em ambos os lados - a resposta não é ideologia, mas valor de uso real.

Para gerentes de produto, essa ponte pode ser usada como uma API interna para fazer produtos. Um saldo, várias pistas, taxas transparentes e urgentes. A emissão de moedas e o modelo econômico, dizem diretamente "onde está a governança, onde está a experiência", não deixe que os incentivos e o roteamento lutem.

Para os formadores de mercado, as posições em tempo de execução podem ser unificadas em uma conta; Existem mais cenários em que o equilíbrio é mais barato e mais acessível, e o spread do terminal é naturalmente apertado.

Para carteiras e entradas on-ramp, o fosso não é mais "quem é mais barato", mas "cujo caminho padrão é melhor".

Quando você mantém o padrão, os pagamentos de stablecoin, DeFi e aplicativos de consumo podem ser empacotados naturalmente e os usuários não precisam "entender a ponte".

Batalha L1/L2: Da "guerra territorial" à "engenharia de tráfego"

Três dicas de primeiro princípio para os investidores:

Primeiro, a ecologia da infraestrutura foi adicionada ao L1 autoconstruído da gigante dos pagamentos, que dispersará a demanda de liquidez para mais destinos, e a probabilidade de um único "vencedor leva tudo" diminui.

Em segundo lugar, as stablecoins são o motor da demanda e o valor nominal aumentará para uma ordem de magnitude. Cadeias que não podem se tornar canais de stablecoin de primeira classe são fáceis de marginalizar, não importa o quão bonitas sejam.

Terceiro, a estrutura de lucro das exchanges está sendo reescrita pelos desafiantes. DEXs perp como Hyperliquid tiram alguns dos incrementos por meio de execução e experiência; Quando a Base ↔ Solana se tornar o caminho nativo, será mais fácil ir para os "spreads mais apertados e a latência mais estável", e essa tendência se acelerará.

Então, como verificar essa onda de mudanças? Olhe para os três grupos de fenômenos possíveis.

Primeiro, a correlação entre a atividade da Base e o fluxo de preços de TVL e SOL aumentou, e os aplicativos nativos da Solana começaram a se conectar naturalmente com os fundos EVM sem "inventar lições".

Em segundo lugar, as contas de depósito e carteiras usam roteamento de tempo de execução cruzada por padrão, e as transferências ecológicas cruzadas têm menos probabilidade de ignorar a CEX.

Em terceiro lugar, na divulgação de RWA e DAT, há cada vez mais "projetos anfíbios": o foco de governança e liquidação está no ETH/Base, o foco de interação e retenção está no SOL, e com a implementação do pagamento L1, mais um ou dois satélites de distribuição "stablecoin powerhouse" serão adicionados.

A narrativa final: faça da ponte uma "função", não uma "decoração" Os usuários

compram uma "experiência útil", não uma "ponte legal".

Quando a interoperabilidade é transformada em um produto "observável, confiável e invisível para o usuário", podemos finalmente pegar a "seleção de cadeia" de volta das mãos do usuário e entregá-la ao roteamento em segundo plano.

Para os investidores, isso significa passar da "exclusividade da plataforma" para um mundo de preços de "rede e roteamento" – onde o valor se estabelece de forma mais constante na camada que controla a intenção, a identidade e o caminho padrão.

A conexão Base × Solana é uma amostra inicial deste mundo: pode não anunciar o fim da guerra L1-L2, mas confundirá os limites o suficiente para permitir que "tráfego, não território" determine o valor.