随笔《行情大约在冬季》
——这轮行情波动更小,但是更快更整齐了。币圈机构化使得行情的振幅变小,震荡过程更流畅
(1/3)
首先我们都知道的结论是,这轮周期 BTC 波动变小了。
这一轮的行情主要由现货 ETF,币股DAT,美国对加密货币政策转变,宏观降息周期这几方面因素主导市场走向,华尔街主流机构入主币圈。从而使得:
1. 流动性更深了,单个玩家的冲击变小
ETF 成为一个集中流量入口,资金进出大多通过 ETF 做市 + ARB 来完成;底层有更多做市商/套利盘盯着价格,现货/期货/ETF 之间会有更强的均值拉回。
2. 参与者风险偏好更“机构化”
以前是散户 + 加密原生基金,仓位管理比较情绪化;
现在是:家族办公室、对冲基金把 BTC 当作“另类资产的一部分”;一些甚至用 VAR、风险平价、组合优化来控制仓位。
导致:
1. 当波动过高时,程序就会自动减仓
2. 极端价格偏离会收敛更快。
体现在数据层面,当前 btc 日均波动率
从 2020 – 2023 的 4.2%
降到 2024 – 2025 的 1.8%
(2/3)
但是今年却让我有了第二种感觉:行情变得更快,画门更整齐了
过去是半年慢慢涨,再半年慢慢跌,现在是几周快速拉到一个新区见,然后在那个价位附近高位盘整,然后消息出来后快速回撤,回撤也更加坚决。
我想这也是因为币圈当前整体的机构化导致的。
新闻(政府停摆、利率预期、监管消息)几分钟内就体现在订单簿上。
而这会使得价格快速出发关键价格,而触发后,导致做市商/机构的对冲行为连锁触发,做市商被迫买/卖,放大短时波动。从而使得每个门会画的更加流畅。
(3/3)
1,36 N
1
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.

