随笔《行情大约在冬季》 ——这轮行情波动更小,但是更快更整齐了。币圈机构化使得行情的振幅变小,震荡过程更流畅 (1/3)
首先我们都知道的结论是,这轮周期 BTC 波动变小了。 这一轮的行情主要由现货 ETF,币股DAT,美国对加密货币政策转变,宏观降息周期这几方面因素主导市场走向,华尔街主流机构入主币圈。从而使得: 1. 流动性更深了,单个玩家的冲击变小 ETF 成为一个集中流量入口,资金进出大多通过 ETF 做市 + ARB 来完成;底层有更多做市商/套利盘盯着价格,现货/期货/ETF 之间会有更强的均值拉回。 2. 参与者风险偏好更“机构化” 以前是散户 + 加密原生基金,仓位管理比较情绪化; 现在是:家族办公室、对冲基金把 BTC 当作“另类资产的一部分”;一些甚至用 VAR、风险平价、组合优化来控制仓位。 导致: 1. 当波动过高时,程序就会自动减仓 2. 极端价格偏离会收敛更快。 体现在数据层面,当前 btc 日均波动率 从 2020 – 2023 的 4.2% 降到 2024 – 2025 的 1.8% (2/3)
但是今年却让我有了第二种感觉:行情变得更快,画门更整齐了 过去是半年慢慢涨,再半年慢慢跌,现在是几周快速拉到一个新区见,然后在那个价位附近高位盘整,然后消息出来后快速回撤,回撤也更加坚决。 我想这也是因为币圈当前整体的机构化导致的。 新闻(政府停摆、利率预期、监管消息)几分钟内就体现在订单簿上。 而这会使得价格快速出发关键价格,而触发后,导致做市商/机构的对冲行为连锁触发,做市商被迫买/卖,放大短时波动。从而使得每个门会画的更加流畅。 (3/3)
1,36 t.
1
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.