《永续时代的泪水：新趋势涌现，旧王者渐隐》 在Hyperliquid带来新一波之前，链上永续DEX已经经历了几次“变革的季节”。 曾经的领先平台如今面临不同的境况： 有些仍然保持稳定的交易量，扎根于小众市场； 有些选择退出舞台，网站和社区悄然沉寂； 还有一些仍在在线，但早已告别昔日的辉煌，默默在有限的用户群体中运作。 让我们来看看这些老派的永续交易所——看看它们今天的发展情况：谁仍在稳定运营，谁已淡出主舞台，谁仍在努力保持小市场。 > dYdX 作为链上永续交易的原始王者，dYdX感觉自己已经完成了“历史使命”。 它的月交易量仍然可以排在前20名，日交易量稳定保持在亿级美元水平。从V1到现在的V4，以及对应用链的探索，dYdX从未停止创新。然而，不可否认的是，从数据角度来看，dYdX一直处于下滑趋势，四年前的日交易量曾达到数十亿，如今缩水了90%。 尽管dYdX不再那么光鲜，但凭借多年的产品迭代和技术积累，它仍然保持着稳定的运营。 > GMX 提到dYdX的衰退，我们必须提到GMX，因为GMX打破了链上永续合约的传统订单簿逻辑，首个普及了“对等池”零售做市逻辑。通过其GLP设计，它真正将链上永续交易融入DeFi乐高玩法，曾一度成为Arbitrum上最受欢迎的财富管理产品。 然而，在经历了熊市期间交易量的收缩和几次漏洞利用后，这个曾经的明星如今只寻求“稳定的幸福”。 它目前的数据水平大致与dYdX相当，排名前20。但值得注意的是，GMX的TVL在过去几年中非常稳定；即使经过两三年，协议中的资产仍然在5亿美元左右，表明GLP设计在2025年仍然具有相关性。 > 两个Solana明星：Jupiter和Drift Solana的两个明星，Jupiter和Drift，仍然保持着“十亿俱乐部”的称号，分别维持着200亿美元和100亿美元的月交易量。 Jupiter模仿了GMX的模型，分叉了JLP。凭借Solana强大的流动性和Jupiter自身的生态资源，JLP已成为Solana上各种DeFi协议不可或缺的优质资产。 Drift的产品类型更加多样，主要是基于永续交易的各种收益金库。通过引入各种基础交易、Delta中性策略和其他算法交易池，Drift不仅获得了TVL，还推动了其永续交易量的增长。 总体而言，作为两个以产品实力著称的永续交易所，它们未来的稳定盈利和健康运营是有保障的。 > Vertex 并非所有过去的强者都能守住自己的领地。例如，Vertex，另一个在2023年颇受欢迎的永续交易所，就没有那么幸运。Vertex团队大多来自顶级TradFi量化交易公司，如Jump Trading。其产品当时也以高性能著称，推出时日交易量达到数亿美元，“挖矿交易”如火如荼。 后来，Vertex也尝试构建更高效的基础流动性基础设施，但结果显示PMF并不特别明显，随后变得平淡无奇。 直到今年，Vertex还宣布被Kraken的L2 INK收购，VRTX代币将被逐步淘汰并迁移到INK。该产品也将从Arbitrum迁移到INK，是否能迎来第二次春天仍然未知。 > Aevo Aevo甚至更像是一闪而过。在主要交易所推出盘前交易之前，Aevo独自普及了这一模式。曾几何时，大家都对“盘前交易”赞不绝口，称其为项目团队和做市商拉升价格的强大工具，也是CEXs潜在控制新币表现的好手。 随后的结果是，主要CEX相继推出了自己的“盘前交易”，而Aevo自身的永续交易与其他竞争对手相比并没有特别的优势。慢性死亡可能是最终结果。 20亿和200万——这是Aevo的峰值日交易量与其近期交易量的对比。在永续交易赛道中，它似乎已经被淘汰。 「结束」 一代一神。除了上述项目，许多曾经占有一席之地的其他永续交易所也已淡出公众视野：Gains Network、MUX Protocol、THENA……有些仍在努力运营，而另一些早已成为时代的泪水。 当年你从哪个永续交易所赚得第一桶金，哪个永续交易所让你遭受重创？欢迎在评论区分享~ 免责声明：此内容仅供教育目的，不构成财务建议。DeFi协议存在重大市场和技术风险。代币价格和收益高度波动，参与DeFi可能导致所有投资资本的损失。在参与之前，请务必自行研究，了解您所在司法管辖区的法律要求，并仔细评估风险。

作者：一键团队（@jonasCyang）