第四季度将是这个周期中最看涨的部分
而且又到了回购季，但并不是每个团队都在实际减少流通量。
有些只是为了获取参与度
以下是如何区分真实与虚假（+ 确认的回购列表）🧵👇
➤ 了解回购的类型：
1️⃣ 回购与销毁：代币被销毁，流通量永久减少。
2️⃣ 回购到国库：代币转移到团队钱包，减少流通量，但可以在以后重新出售。
3️⃣ 回购与质押：代币被质押而不是销毁
2️⃣ 国库/战争资金：回购资金来自国库，使用现有资本储备，而不是持续收入。
例如 $AAVE 在2025年初的每周回购100万美元
3️⃣ 新代币发行或场外融资：这抵消了任何好处。新供应进入生态系统稀释了现有持有者的权益。
基于收入的回购是市场中立且可持续的。它们与协议的健康状况相一致。
由国库资助的回购提供临时支持，但寿命有限。
稀释资助的模型有可能破坏信任并抵消供应的好处。
从长远来看，基于收入的回购是胜利的。
➤ 理解回购的机制
1️⃣ 规模：将回购的价值与供应量进行比较。如果回购金额超过供应量的1%或超出交易量，则具有重要意义。
例如，$HYPE 在八月份的 $12.6 亿回购占供应量的 8.7%
2️⃣ 频率：这是一次性事件，还是每周/月/每个区块发生一次？
程序化回购在长期内更好。
3️⃣ 执行：TWAP 或链上程序最适合最小化市场影响。
大额市场订单或秘密的场外交易购买可能缺乏透明度。
寻找公开的时间表和可验证的地址以跟踪资金。
➤ 回购应该支持代币现有的实用性，而不是与之对抗。
- 它是否融入了费用分享/质押机制？如果回购分配给质押者，它将直接为持有者带来好处，并减少流通量。
- 回购规模是否被巨大的解锁/发行所淹没？100万美元的回购在1000万美元的代币被解锁的情况下毫无意义。
- 始终检查归属时间表。即将到来的悬崖往往超过任何回购的短期利益。
➤ 红旗
避免具有这些警告标志的代币。
- "我们将考虑回购"，但没有金额或时间表
- 通过新代币销售为回购提供资金
- 在大量发行或解锁期间进行回购
- 没有链上地址，没有收据，也没有公开的节奏。
➤ 哪些项目应该在你的雷达上关注回购？
1️⃣ 确认：
@Ronin_Network: 从9月29日起进行460万美元的国库回购，将所有ETH和USDC国库储备在1个月内转换为$RON。
@PancakeSwap | $CAKE: 正在进行的回购与销毁，由协议费用的一部分资助。
@synthetix_io | $SNX: 通过安德罗梅达进行回购和销毁（SIP-345）。在Base上使用40%的Perps V3费用来购买和销毁$SNX。自2023年底以来持续进行。
@HyperliquidX | $HYPE: 基于费用的回购和销毁，其中97%的交易费用用于购买和销毁$HYPE。
@worldlibertyfi | $WLFI: 最近执行了由DeFi费用和流动性收益资助的大规模回购和销毁。
@GMX_IO | $GMX: V1的30%和V2的27%费用用于购买$GMX，分配给质押者。2024年批准。
2️⃣未确认：
@Aster_DEX | $ASTER：多家媒体报道可能进行费用资助的回购。目前尚无链上证明、治理投票或官方文件。
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