Ketika Base Bertemu Solana: Perang Antarrantai Berakhir, dan Perang Lalu Lintas Dimulai

Penulis: Charlie Liu

Seperti yang saya tulis baru-baru ini di The New Battlefield for Stablecoins: The Layer 1 Battle between Stripe and Circle, perang antarrantai telah terbakar dari L2 antara Coinbase dan Robinhood ke L1 antara Circle dan Stripe.

Tapi kali ini berbeda.

Base mengumumkan jalur interoperabilitas resmi dengan Solana, yang tidak sesederhana "aset dapat melintasi masa lalu", tetapi menurunkan peringkat "rantai mana yang harus dipilih" ke pengaturan latar belakang, dan meningkatkan "siapa yang mengontrol rute default dari niat ke transaksi" menjadi bisnis yang dapat diinvestasikan dan dioperasikan.

Di pasar di mana L1/L2 baru bermunculan, volume perdagangan stablecoin meroket, RWA dan DAT meningkat, dan bursa penantang menggerogoti pangsa pasar, ini adalah taruhan jangka panjang pada "rekayasa lalu lintas".

Mengapa dua "sistem operasi" saling membutuhkan

Ini bukan pertanyaan sains populer tentang "apa itu Basis / apa itu Solana". Kuncinya adalah apa yang terbaik dari mereka masing-masing dan apa yang mereka berikan.

Basis mengikat distribusi, identitas, dan kekuatan penyelesaian Ethereum bersama-sama, membentuk corong besar "entri kepatuhan + aset EVM"; Trade-offnya adalah bahwa interaksi latensi ultra-rendah tidak dominan.

Solana meningkatkan throughput dan pengalaman pengguna secara ekstrem; Harganya setengah langkah dari dana asli EVM, distribusi institusional.

Dengan kata lain, Base merangkul pintu masuk "orang" dan "uang", dan Solana menangkap "sentuhan" dan "kecepatan".

Jembatan yang memperlakukan perbedaan ini sebagai "karakteristik" daripada "kontradiksi" pada dasarnya adalah "distribusi beban kerja yang optimal".

identitas, kepatuhan, tata kelola, dan pendanaan yang mendalam tetap ada di Base; tautan frekuensi tinggi yang membutuhkan kecepatan tangan dan pengalaman yang lancar di Solana; Perutean diatur secara otomatis di latar belakang, dan pengguna tidak diharuskan mengubah dompet atau tim untuk mengubah tumpukan teknologi mereka.

Pertukaran antara kedua belah pihak tidak harus dihaluskan, tetapi dapat diperparah selama perjalanan pengguna yang sama.

Mengapa tidak meningkatkan pengalaman front-end saja

? Di permukaan, ini adalah saluran dua arah yang telah secara resmi "dibenarkan": memungkinkan SOL disebut seperti aset lokal dalam aliran EVM, dan memungkinkan aset sisi Basis untuk diekspresikan secara alami di Solana.

Yang lebih penting adalah posisinya - ini bukan pintu samping untuk geeks, tetapi "saluran default" untuk massa.

Ketika jembatan diproduksi dan disematkan di dompet dan jalur pembayaran, pengguna tidak perlu mengubah lingkungan dan melakukan hal yang sama, tetapi mengambil jalur yang lebih cocok di latar belakang.

Dampaknya pada struktur pasar seringkali mengurangi biaya switching, mengurangi spread, memperdalam kumpulan likuiditas yang benar-benar dapat diperdagangkan, dan keuntungan secara alami akan bergerak lebih dekat ke sisi "mengendalikan rute mil terakhir".

Parit telah berubah dari parameter teknis menjadi "perutean lalu lintas kanan",

dan investor harus melihatnya sebagai jaringan pembayaran daripada "rantai" sederhana. "Akumulasi nilai" dari seluruh sistem berada di sumber niat dan di simpul perutean otomatis.

Pintu masuk mata uang fiat Coinbase dan jalur dompet Base secara alami memegang hak distribusi hulu. Sisi eksekusi Solana memakan pengembalian berlebih dari skenario frekuensi tinggi. Siapa pun yang dapat menentukan jalur default - dompet, deposit, agregator - akan lebih mampu membangun pintu tol.

Ini sangat penting sekarang: stablecoin sudah menjadi bisnis dengan pertumbuhan tercepat di kripto, raksasa di luar lingkaran mulai melakukan "pembayaran L1", dan perutean antar rantai yang berbeda telah menjadi prioritas utama dari game baru.

Dari perspektif investasi, logika penilaian akan meninggalkan pemujaan murni TPS dan pendekatan "siapa yang memegang jalur default dan penyelesaian akhir".

Insentif tidak bertentangan

dengan tim kewirausahaan, dan jembatan ini berarti bahwa "distribusi tidak perlu bermigrasi, pengalaman tidak perlu berkompromi".

Bagi investor, ini menyediakan jalur realistis "bunga majemuk LTV pengguna tunggal": di satu sisi, distribusi tepercaya dan usaha modal EVM, dan di ujung lain, ada lingkaran eksekusi yang stabil dan gesekan rendah.

Munculnya RWA dan DAT mengharuskan keduanya online: operasi dapat diprediksi seperti sistem otomatis, dan audit dapat dimengerti seperti laporan keuangan.

Alasan mengapa ETH dan SOL telah menjadi pusat ganda dari sisi aset dan sisi pengalaman adalah karena kombinasi "distribusi × eksekusi" ini cukup lancar. Di masa depan, menumpangkan satu atau dua "L1 pembayaran" sebagai satelit lalu lintas tidak akan memotong cerita pengguna.

Perdebatan "monolit vs. modul", perdebatan fundamentalis tentang penarikan diri dari retret panggung utama

memberi jalan kepada diskusi operasional pragmatis.

Tautan mana yang harus berada di bawah bayang-bayang penyelesaian dan kepatuhan Ethereum, tautan mana yang harus berada di landasan pacu latensi rendah Solana, dan stablecoin harus bolak-balik di kedua sisi - jawabannya bukanlah ideologi, tetapi nilai penggunaan nyata.

manajer produk, jembatan ini dapat digunakan sebagai API internal untuk membuat produk. Satu saldo, beberapa jalur, biaya transparan dan sensitif terhadap waktu. Penerbitan koin dan model ekonomi, langsung mengatakan "di mana tata kelola, di mana pengalaman", jangan biarkan insentif dan perutean berkelahi.

Untuk pembuat pasar, posisi di seluruh runtime dapat disatukan menjadi satu akun; Ada lebih banyak skenario di mana saldo lebih murah dan lebih mudah diakses, dan penyebaran terminal secara alami diperketat.

Untuk dompet dan entri on-ramp, parit bukan lagi "siapa yang lebih murah", tetapi "jalur defaultnya lebih baik".

Saat Anda memegang default, pembayaran stablecoin, DeFi, dan aplikasi konsumen dapat dikemas secara alami, dan pengguna tidak perlu "memahami jembatan".

Pertempuran L1/L2: Dari "perang wilayah" hingga "rekayasa lalu lintas" Tiga

tips prinsip pertama untuk investor:

Pertama, ekologi infrastruktur telah ditambahkan ke L1 buatan sendiri raksasa pembayaran, yang akan menyebarkan permintaan likuiditas ke lebih banyak tujuan, dan kemungkinan satu "pemenang mengambil semua" menurun.

Kedua, stablecoin adalah mesin permintaan, dan jumlah nominalnya akan naik ke urutan besarnya. Rantai yang tidak dapat menjadi saluran stablecoin kelas satu mudah dipinggirkan tidak peduli seberapa indah mereka.

Ketiga, struktur keuntungan bursa sedang ditulis ulang oleh para penantang. DEX perp seperti Hyperliquid menghilangkan beberapa peningkatan melalui eksekusi dan pengalaman; Ketika Base ↔ Solana menjadi jalur asli, akan lebih mudah untuk pergi ke "spread terketat dan latensi paling stabil", dan tren ini akan dipercepat.

Jadi bagaimana cara memverifikasi gelombang perubahan ini? Lihatlah tiga kelompok fenomena yang mungkin.

Pertama, korelasi antara aktivitas Base dan aliran harga TVL dan SOL telah meningkat, dan aplikasi asli Solana mulai terhubung secara alami dengan dana EVM tanpa "mengarang pelajaran".

Kedua, rekening deposito dan dompet menggunakan perutean lintas runtime secara default, dan transfer lintas ekologi cenderung tidak melewati CEX.

Ketiga, dalam pengungkapan RWA dan DAT, semakin banyak "desain amfibi": fokus tata kelola dan penyelesaian adalah pada ETH/Base, fokus interaksi dan retensi adalah pada SOL, dan dengan penerapan pembayaran L1, satu atau dua satelit distribusi "pembangkit tenaga stablecoin" lagi akan ditambahkan.

Narasi pamungkas: jadikan jembatan sebagai "fungsi", bukan "dekorasi" Pengguna

membeli "pengalaman yang berguna", bukan "jembatan keren".

Ketika interoperabilitas dibuat menjadi produk "dapat diamati, andal, dan tidak terlihat oleh pengguna", kita akhirnya dapat mengambil kembali "pemilihan rantai" dari tangan pengguna dan menyerahkannya ke perutean latar belakang.

Bagi investor, ini berarti beralih dari "eksklusivitas platform" ke dunia penetapan harga "jaringan dan perutean"—di mana nilai menetap lebih stabil di lapisan yang mengontrol niat, identitas, dan jalur default.

Koneksi Base × Solana adalah contoh awal dari dunia ini: mungkin tidak mengumumkan akhir dari perang L1-L2, tetapi akan mengaburkan batas-batas yang cukup untuk memungkinkan "lalu lintas, bukan wilayah" untuk menentukan nilai.