Когда база встречается с Solana: война между цепями заканчивается, и начинаются транспортные войны
Автор: Чарли Лю
Как я недавно писал в книге «Новое поле битвы для стейблкоинов: битва уровня 1 между Stripe и Circle», межцепная война охватила от L2 между Coinbase и Robinhood до L1 между Circle и Stripe.
Но на этот раз все по-другому.
Base объявила об официальном пути взаимодействия с Solana, который не просто «активы могут пересечь прошлое», но и понижает «какую цепочку выбрать» до фоновой настройки, а также повышает «кто контролирует стандартный путь от намерения до транзакции» в инвестиционный и работоспособный бизнес.
На рынке, где появляются новые L1/L2, объем торгов стейблкоинами стремительно растет, RWA и DAT растут, а биржи-претенденты отнимают долю рынка, это долгосрочная ставка на «инженерию трафика».
Зачем две "операционные системы" нужны друг другу
Это не научно-популярный вопрос о том, "что такое Base/что такое Solana". Ключ в том, что у каждого из них получается лучше всего и от чего они отказываются.
Base связывает распределение, идентификацию и расчетную мощность Ethereum, образуя огромную воронку «вход в соответствие + активы EVM»; Компромисс заключается в том, что взаимодействия со сверхнизкой задержкой не являются доминирующими.
Solana выводит пропускную способность и удобство работы пользователя на высочайший уровень; Цена в полушаге от нативных фондов EVM, институционального распределения.
Другими словами, Base охватывает вход «людей» и «денег», а Solana улавливает «прикосновение» и «скорость».
Мост, который рассматривает эти различия как «характеристики», а не «противоречия», по сути, является «оптимальным распределением рабочей нагрузки».
идентификация, соблюдение нормативных требований, управление и глубокое финансирование остаются в Base; высокочастотные ссылки, требующие скорости рук и плавной работы на Solana; Маршрутизация автоматически организуется в фоновом режиме, и пользователям не нужно менять кошельки или команды для изменения своих технологических стеков.
Компромиссы между двумя сторонами не обязательно должны быть сглажены, но могут быть усугублены в течение одного и того же пути пользователя.
Почему бы просто не обновить интерфейс
интерфейса? На первый взгляд, это двусторонний канал, который был официально «оправдан»: позволяет называть SOL как локальный актив в потоке EVM, а также позволяет естественно выражать базовые активы на Solana.
Важнее позиция - это не боковая дверь для гиков, а "канал по умолчанию" для широких масс.
Когда мост изготовлен и встроен в кошелек и платежный путь, пользователям не нужно менять окружение и делать то же самое, а выбирать более подходящую полосу в фоновом режиме.
Влияние на структуру рынка часто заключается в снижении затрат на переключение, уменьшении спредов, углублении пула ликвидности, который может быть по-настоящему торгуемым, и прибыль естественным образом переместится ближе к «контролю над маршрутом последней мили».
Ров превратился из технического параметра в «право на маршрутизацию трафика»,
и инвесторы должны рассматривать его как платежную сеть, а не простую «цепочку». «Накопление ценности» всей системы находится в источнике намерения и в узле автоматической маршрутизации.
Вход в фиатную валюту Coinbase и путь кошелька Base естественным образом владеют правами на восходящее распространение. Исполнительная сторона Solana поглощает избыточную отдачу высокочастотных сценариев. Тот, кто может определить путь по умолчанию - кошелек, депозит, агрегатор - сможет лучше построить пункт взимания платы.
Это особенно важно сейчас: стейблкоины уже являются самым быстрорастущим бизнесом в крипте, гиганты за пределами круга начинают делать «платеж L1», а маршрутизация между разными цепочками стала главным приоритетом новой игры.
С инвестиционной точки зрения, логика оценки оставит чистое поклонение TPS и подойдет к подходу «кто будет владеть дефолтом и окончательным расчетом».
Стимулы не вступают в конфликт
с предпринимательскими командами, и это наводящее мост означает, что «дистрибуция не нуждается в миграции, опыт не нуждается в компромиссах».
Для инвесторов это обеспечивает реалистичный путь «сложных процентов LTV для одного пользователя»: с одной стороны, доверенное распределение и капитал EVM, а с другой стороны, существует стабильный цикл исполнения с низким коэффициентом трения.
Рост RWA и DAT требует, чтобы и то, и другое было онлайн: операции были предсказуемы, как автоматизированная система, а аудит был таким же понятным, как финансовая отчетность.
Причина, по которой ETH и SOL стали двойственными центрами со стороны активов и опыта, заключается в том, что эта комбинация «распределения × исполнения» достаточно гладкая. В будущем наложение одного-двух «платежных L1» в качестве спутников трафика не позволит отрезать пользовательские истории.
Дебаты «монолит против модуля», фундаменталистские дебаты об уходе с главной сцены
уступили место прагматичным оперативным дискуссиям.
Какие ссылки должны стоять в тени расчетов и соответствия Ethereum, какие ссылки должны быть на взлетно-посадочной полосе Solana с низкой задержкой, а стейблкоины должны курсировать по обеим сторонам — ответ не идеология, а реальная потребительская ценность.
Для менеджеров по продуктам этот мост может быть использован в качестве внутреннего API для создания продуктов. Один баланс, несколько полос, прозрачные и чувствительные ко времени комиссии. Эмиссия монет и экономическая модель, прямо говорят «где управление, где опыт», не дают бороться стимулам и маршрутам.
Для маркет-мейкеров позиции по времени выполнения могут быть объединены в один счет; Есть еще сценарии, когда баланс дешевле и доступнее, а терминальный спред естественным образом сужается.
Для кошельков и входов на рампу ров больше не в том, «кто дешевле», а в том, «чей путь по умолчанию лучше».
Когда вы удерживаете дефолт, платежи в стейблкоинах, DeFi и потребительские приложения могут быть упакованы естественным образом, и пользователям не нужно «разбираться в мосте».
Битва L1/L2: от «войны за территорию» до «инженерии трафика»
Три основных совета для инвесторов:
Во-первых, в самостоятельно построенный платежным гигантом L1 была добавлена экология инфраструктуры, которая рассеет спрос на ликвидность по большему количеству направлений, и вероятность того, что «победитель получит все», уменьшится.
Во-вторых, стейблкоины являются двигателем спроса, и номинальная сумма вырастет на порядок. Цепочки, которые не могут стать первоклассными каналами стейблкоинов, легко маргинализировать какими бы красивыми они ни были.
В-третьих, структура прибыли бирж переписывается конкурентами. Децентрализованные биржи, такие как Hyperliquid, устраняют часть приращений за счет выполнения и опыта; Когда Base ↔ Solana станет нативным путем, будет проще перейти к «самым узким спредам и самой стабильной задержке», и этот тренд ускорится.
Так как же проверить эту волну изменений? Рассмотрим три группы возможных явлений.
Во-первых, корреляция между активностью Base и потоком ценообразования TVL и SOL увеличилась, и нативные приложения Solana начали естественным образом подключаться к фондам EVM, не «придумывая уроки».
Во-вторых, депозитные счета и кошельки по умолчанию используют сквозную маршрутизацию, а кросс-экологические переводы с меньшей вероятностью обойдут CEX.
В-третьих, в раскрытии RWA и DAT появляется все больше и больше «амфибийных конструкций»: акцент на управлении и расчетах сосредоточен на ETH/Base, акцент на взаимодействии и удержании — на SOL, а с внедрением платежа L1 будет добавлен еще один или два «мощных стейблкоина» спутника распределения.
Окончательный нарратив: сделайте мост «функцией», а не «украшением» Пользователи
покупают «полезный опыт», а не «крутой мост».
Когда функциональная совместимость превращается в «наблюдаемый, надежный и невидимый для пользователя» продукт, мы можем, наконец, забрать «выбор цепочки» из рук пользователя и передать его фоновой маршрутизации.
Для инвесторов это означает переход от «эксклюзивности платформы» к миру ценообразования «сети и маршрутизации», где стоимость более стабильно устанавливается на уровне, который контролирует намерение, идентичность и путь по умолчанию.
Соединение Base × Solana является ранним образцом этого мира: возможно, оно не объявит об окончании войны L1 и L2, но оно размоет границы настолько, что позволит «трафику, а не территории» определять ценность.