Cuando la base se encuentra con Solana: la guerra entre cadenas termina y comienzan las guerras de tráfico

Autor: Charlie Liu

Como escribí recientemente en The New Battlefield for Stablecoins: The Layer 1 Battle between Stripe and Circle, la guerra entre cadenas ha ardido desde la L2 entre Coinbase y Robinhood hasta la L1 entre Circle y Stripe.

Pero esta vez es diferente.

Base anunció la ruta oficial de interoperabilidad con Solana, que no es tan simple como "los activos pueden cruzar el pasado", sino que degrada "qué cadena elegir" a una configuración de fondo y actualiza "quién controla la ruta predeterminada desde la intención hasta la transacción" en un negocio invertible y operable.

En un mercado en el que están apareciendo nuevas L1/L2, el volumen de negociación de stablecoins se está disparando, el RWA y el DAT están aumentando, y los exchanges retadores están consumiendo cuota de mercado, se trata de una apuesta a largo plazo por la "ingeniería de tráfico".

¿Por qué dos "sistemas operativos" se necesitan mutuamente?

Esta no es una pregunta de divulgación científica sobre "qué es Base / qué es Solana". La clave es en qué es mejor cada uno de ellos y a qué renuncian.

Base une la distribución, la identidad y el poder de liquidación de Ethereum, formando un enorme embudo de "entrada de cumplimiento + activos EVM"; La compensación es que las interacciones de latencia ultrabaja no son dominantes.

Solana lleva el rendimiento y la experiencia del usuario al extremo; El precio está a medio paso de los fondos nativos de EVM, distribución institucional.

En otras palabras, Base abraza la entrada de "personas" y "dinero", y Solana capta el "toque" y la "velocidad".

Un puente que trata estas diferencias como "características" en lugar de "contradicciones" es esencialmente "distribución óptima de las cargas de trabajo".

la identidad, el cumplimiento, la gobernanza y la financiación profunda permanecen en la Base; enlaces de alta frecuencia que requieren velocidad manual y una experiencia fluida en Solana; El enrutamiento se organiza automáticamente en segundo plano y los usuarios no están obligados a cambiar de billetera o equipo para cambiar sus pilas de tecnología.

compensaciones entre las dos partes no tienen que suavizarse, sino que se pueden agravar en el mismo recorrido del usuario.

¿Por qué no simplemente actualizar la experiencia del front-end

? En la superficie, este es un canal bidireccional que ha sido oficialmente "justificado": permitir que SOL se llame como un activo local en el flujo de EVM y permitir que los activos del lado de la base se expresen naturalmente en Solana.

Más importante es la posición: esta no es una puerta lateral para los geeks, sino un "canal predeterminado" para las masas.

Cuando el puente se produce e incrusta en la billetera y la ruta de pago, los usuarios no necesitan cambiar el entorno y hacer lo mismo, sino tomar un carril más adecuado en segundo plano.

El impacto en la estructura del mercado es a menudo reducir los costos de cambio, reducir los diferenciales, profundizar el fondo de liquidez que puede ser verdaderamente negociable, y las ganancias se acercarán naturalmente al lado de "controlar la ruta de la última milla".

El foso ha pasado de ser un parámetro técnico a un "derecho de enrutamiento de tráfico",

y los inversores deberían verlo como una red de pago en lugar de una simple "cadena". La "acumulación de valor" de todo el sistema está en la fuente de la intención y en el nodo del enrutamiento automático.

La entrada de moneda fiduciaria de Coinbase y la ruta de la billetera de Base naturalmente tienen los derechos de distribución ascendente. El lado de la ejecución de Solana se come el exceso de rendimientos de los escenarios de alta frecuencia. Quien pueda definir la ruta predeterminada (billetera, depósito, agregador) podrá construir mejor una cabina de peaje.

Esto es especialmente importante ahora: las stablecoins ya son el negocio de más rápido crecimiento en criptografía, los gigantes fuera del círculo están comenzando a hacer "pago L1", y el enrutamiento entre diferentes cadenas se ha convertido en la máxima prioridad del nuevo juego.

Desde una perspectiva de inversión, la lógica de valoración dejará el culto puro al TPS y se acercará a "quién tiene el camino predeterminado y la liquidación final".

Los incentivos no entran en conflicto

con los equipos emprendedores, y este puente significa que "la distribución no necesita migrar, la experiencia no necesita comprometerse".

Para los inversores, proporciona un camino realista de "interés compuesto LTV de un solo usuario": en un extremo, distribución confiable y emprendimiento de capital EVM, y en el otro extremo, hay un ciclo de ejecución estable y de baja fricción.

auge de RWA y DAT requiere que ambos estén en línea: que las operaciones sean tan predecibles como un sistema automatizado y que las auditorías sean tan comprensibles como un estado financiero.

razón por la que ETH y SOL se han convertido en los centros duales del lado de los activos y el lado de la experiencia es que esta combinación de "distribución × ejecución" es lo suficientemente fluida. En el futuro, la superposición de una o dos "L1 de pago" como satélites de tráfico no cortará las historias de los usuarios.

El debate "monolito vs. módulo", el debate fundamentalista de retirarse del escenario principal

dio paso a discusiones operativas pragmáticas.

Qué enlaces deben estar a la sombra de la liquidación y el cumplimiento de Ethereum, qué enlaces deben estar en la pista de baja latencia de Solana y las monedas estables deben moverse en ambos lados: la respuesta no es la ideología, sino el valor de uso real.

Para los gerentes de producto, este puente se puede utilizar como una API interna para crear productos. Un saldo, múltiples carriles, tarifas transparentes y urgentes. La emisión de monedas y el modelo económico, digan directamente "dónde está la gobernanza, dónde está la experiencia", no dejes que los incentivos y el enrutamiento luchen.

Para los creadores de mercado, las posiciones en tiempo de ejecución se pueden unificar en una sola cuenta; Hay más escenarios en los que el equilibrio es más barato y accesible, y el diferencial terminal se ajusta naturalmente.

Para las billeteras y las entradas de rampa de entrada, el foso ya no es "quién es más barato", sino "cuyo camino predeterminado es mejor".

Cuando mantiene el valor predeterminado, los pagos con monedas estables, DeFi y las aplicaciones de consumo se pueden empaquetar de forma natural, y los usuarios no necesitan "entender el puente".

Batalla L1/L2: De la "guerra territorial" a la "ingeniería de tráfico"

Tres consejos de primer principio para los inversores:

En primer lugar, la ecología de la infraestructura se ha añadido a la L1 autoconstruida del gigante de los pagos, lo que dispersará la demanda de liquidez a más destinos, y la probabilidad de que un único "ganador se lo lleve todo" disminuye.

En segundo lugar, las stablecoins son el motor de la demanda, y la cantidad nominal aumentará a un orden de magnitud. Las cadenas que no pueden convertirse en canales de stablecoins de primera clase son fáciles de marginar por muy bonitas que sean.

En tercer lugar, los retadores están reescribiendo la estructura de ganancias de los intercambios. los DEX perp como Hyperliquid eliminan algunos de los incrementos a través de la ejecución y la experiencia; Cuando Base ↔ Solana se convierta en el camino nativo, será más fácil ir a los "spreads más ajustados y la latencia más estable", y esta tendencia se acelerará.

Entonces, ¿cómo verificar esta ola de cambios? Mira los tres grupos de fenómenos posibles.

En primer lugar, la correlación entre la actividad de Base y el flujo de precios de TVL y SOL ha aumentado, y las aplicaciones nativas de Solana han comenzado a conectarse naturalmente con los fondos de EVM sin "recuperar lecciones".

En segundo lugar, las cuentas de depósito y las billeteras utilizan el enrutamiento entre tiempos de ejecución de forma predeterminada, y es menos probable que las transferencias ecológicas cruzadas eludan CEX.

En tercer lugar, en la divulgación de RWA y DAT, hay cada vez más "diseños anfibios": el enfoque de la gobernanza y la liquidación está en ETH/Base, el enfoque de la interacción y la retención está en SOL, y con la implementación del pago L1, se agregarán uno o dos satélites de distribución más de "potencia de monedas estables".

La narrativa definitiva: hacer del puente una "función", no una "decoración" Los usuarios

compran una "experiencia útil", no un "puente genial".

Cuando la interoperabilidad se convierte en un producto "observable, confiable e invisible para el usuario", finalmente podemos recuperar la "selección de cadena" de las manos del usuario y entregarla al enrutamiento en segundo plano.

Para los inversores, esto significa pasar de la "exclusividad de la plataforma" a un mundo de precios de "red y enrutamiento", donde el valor se asienta de manera más constante en la capa que controla la intención, la identidad y la ruta predeterminada.

La conexión entre Base × Solana es una muestra temprana de este mundo: puede que no anuncie el final de la guerra L1-L2, pero difuminará los límites lo suficiente como para permitir que "el tráfico, no el territorio" determine el valor.